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Mar 23, 2023

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE : AXL) Transcription de l'appel sur les résultats du 4e trimestre 2022

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE : AXL) Appel sur les résultats du 4e trimestre 2022

American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE : AXL) Transcription de l'appel sur les résultats du 4e trimestre 2022 17 février 2023

Opérateur: Bonjour tout le monde. Je m'appelle Jamie et je serai votre animatrice de conférence aujourd'hui. En ce moment, je souhaite la bienvenue à tous à la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2022 d'American Axle & Manufacturing. Toutes les lignes ont été mises en sourdine pour éviter tout bruit de fond. Après les remarques des intervenants, il y aura une période de questions et réponses. Pour rappel, l'appel d'aujourd'hui est en cours d'enregistrement. J'aimerais maintenant céder la parole à M. David Lim, responsable des relations avec les investisseurs. Veuillez continuer, monsieur Lim.

David Li : Merci, Jamie, et bonjour. J'aimerais souhaiter la bienvenue à tous ceux qui se joignent à nous pour l'appel sur les résultats du quatrième trimestre d'AAM. Plus tôt ce matin, nous avons publié notre annonce des résultats du quatrième trimestre 2022. Vous pouvez accéder à cette annonce sur la page Investor Relations de notre site Web, www.aam.com et via les services PR Newswire. Vous pouvez également trouver des diapositives supplémentaires pour cette conférence téléphonique sur la page Investisseurs de notre site Web. Pour écouter une rediffusion de cet appel, vous pouvez composer le 1-877-344-7529, rejouer le code d'accès 5108684. Cette rediffusion sera disponible jusqu'au 24 février. Avant de commencer, j'aimerais rappeler à tous que les sujets abordés dans cet appel peut contenir des commentaires et des déclarations prospectives soumis à des risques et incertitudes, qui ne peuvent être ni prédits ni quantifiés et qui peuvent faire en sorte que les activités et les résultats d'exploitation futurs diffèrent sensiblement de ceux discutés.

Pour plus d'informations, nous vous demandons de vous reporter à nos documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission. De plus, lors de cet appel, nous pouvons faire référence à certaines mesures financières non conformes aux PCGR. Des informations concernant ces mesures non conformes aux PCGR ainsi qu'un rapprochement de ces mesures non conformes aux PCGR avec les informations financières conformes aux PCGR sont disponibles sur notre site Web. Sur ce, permettez-moi de céder la parole au président-directeur général d'AAM, David Dauch.

David Dauch : Merci, David, et bonjour à tous. Merci de vous joindre à nous aujourd'hui pour discuter des résultats financiers d'AAM pour le quatrième trimestre et l'année 2022. Je suis accompagné aujourd'hui de Mike Simonte, président d'AAM ; et Chris May, vice-président exécutif et directeur financier d'AAM. Pour commencer mes commentaires aujourd'hui, je vais passer en revue les faits saillants de notre performance financière du quatrième trimestre et de l'année 2022. Ensuite, je couvrirai nos réalisations en 2022 sur l'électrification et sur nos activités héritées. Une fois que Chris aura couvert les détails de nos résultats financiers, nous ouvrirons l'appel pour toutes les questions que vous pourriez tous avoir. Alors commençons. Les résultats d'exploitation d'AAM au quatrième trimestre, similaires à ceux du troisième trimestre, ont subi l'impact négatif des conditions macroéconomiques de l'industrie.

Cependant, AAM a conclu l'année avec une solide performance de flux de trésorerie pour le quatrième trimestre et l'ensemble de l'année 2022. Nous restons concentrés sur la gestion des facteurs qui sont sous notre contrôle. Les ventes d'AAM au quatrième trimestre 2022 s'élevaient à 1,4 milliard de dollars, et pour l'année complète, les ventes d'AAM étaient d'environ 5,8 milliards de dollars. Du point de vue de la rentabilité, l'EBITDA ajusté d'AAM au quatrième trimestre était de 158 millions de dollars ou 11,3 % des ventes. Pour l'année complète, l'EBITDA ajusté d'AAM s'est élevé à 747 millions de dollars, soit 12,9 % des ventes. Ce fut tout simplement une année difficile. AAM a été impacté négativement par les perturbations de la chaîne d'approvisionnement, y compris la disponibilité des semi-conducteurs, qui ont probablement eu un impact sur la production mondiale de plus de 4 millions d'unités en 2022. Combinés, ces facteurs ont entraîné une volatilité importante de la production des clients et, en outre, nous avons fait face à des coûts d'intrants plus élevés tout au long de l'année, y compris l'augmentation de l'utilité, les coûts de main-d'œuvre et de matériel.

Par rapport au premier semestre de l'année, le second semestre 2022 a été un environnement opérationnel plus difficile pour nous. Cela dit, même avec ces défis, nous avons trouvé des solutions pour atténuer un certain nombre de ces problèmes et continuer à faire avancer des initiatives clés à long terme sur de nombreux fronts. Je couvrirai certains de ces sujets dans quelques instants. Le bénéfice par action ajusté d'AAM au quatrième trimestre de 2022 était une perte de 0,07 $ par action. Pour l'année complète, le BPA ajusté d'AAM était de 0,60 $ par action. La performance des flux de trésorerie d'AAM a continué de briller. Le flux de trésorerie disponible ajusté d'AAM au quatrième trimestre était de 99 millions de dollars, et pour l'année complète, le flux de trésorerie disponible ajusté d'AAM était de 313 millions de dollars. Ce flux de trésorerie a été déployé en 2022 pour soutenir une réduction significative de la dette, notre acquisition de Tekfor et investir dans l'électrification pour nous positionner pour l'avenir.

Chris fournira des informations supplémentaires concernant les détails de nos résultats financiers dans quelques instants. Permettez-moi de parler des mises à jour commerciales et des principaux faits saillants, que vous pouvez voir sur les diapositives 4 et 5. Nous sommes très heureux d'annoncer qu'AAM fournira à Jupiter Electric Mobility des essieux e-Beam pour le commercial léger électrique à batterie de 2,2 tonnes de l'entreprise. véhicule. Jupiter Electric Mobility fait partie de la société indienne Jupiter Wagons Limited, qui fabrique des wagons, des véhicules utilitaires et lourds et des conteneurs maritimes. Nous notons qu'il s'agit de notre deuxième annonce e-Beam, la première étant EKA Motors. La deuxième annonce, un test de la capacité d'AAM à combiner la technologie d'entraînement électrique à une configuration d'essieu à faisceau complet, offrant des performances optimales pour les applications de véhicules utilitaires électriques.

De plus, nous sommes très heureux d'annoncer qu'AAM fournira des différentiels à verrouillage électronique TracRite pour un nouveau programme de SUV électriques, offrant une traction supérieure pour de multiples applications et améliorant la sécurité des passagers. Pendant le CES, beaucoup d'entre vous ont fait l'expérience directe de cette technologie. Ce véhicule est un dérivé de ce qui existe sur le marché aujourd'hui et les performances de la version SUV devraient être tout aussi impressionnantes. AAM est en excellente position pour fournir une gamme complète de produits allant des composants EV tels que les engrenages et les différentiels aux systèmes d'entraînement entièrement électriques. Pour l'année 2022, ce fut certainement une année mouvementée avec de nombreuses réalisations. Je veux en souligner quelques-uns. Après beaucoup d'anticipation, nous avons annoncé et lancé l'un des moteurs électriques les plus sophistiqués et les plus sophistiqués du véhicule de performance Mercedes-AMG GT 63.

Ce véhicule est une merveille d'ingénierie, et nous sommes ravis de soutenir une marque de performance haut de gamme mondialement reconnue dans Mercedes-AMG. De plus, l'année dernière, nous avons remporté plusieurs contrats avec les principaux équipementiers mondiaux pour les composants électriques et les unités d'entraînement. Notre stratégie visant à soutenir l'ensemble de la chaîne de valeur de l'e-Propulsion auprès des équipementiers s'enracine et s'étend. En tant que leader technologique axé sur l'innovation, nous sommes ravis d'être récompensés par trois Automotive News PACE Awards en 2022 pour notre unité P3 Electric Drive actuelle, notre collaboration avec Mercedes-AMG et pour notre unité d'entraînement trois-en-un hautement intégrée. qui sera lancée dans les années à venir. Pendant tout ce temps, nous avons sécurisé notre activité principale héritée avec plus de 10 milliards de dollars de revenus à vie pour les programmes d'essieux de camion pleine grandeur de nouvelle génération du milieu de la décennie jusqu'au-delà de la période de l'année civile 2030.

AAM a également été récemment nommé le nouveau fournisseur d'essieux pour les programmes Colorado et Canyon de prochaine génération de GM, une conquête commerciale pour nous. Il s'agit d'un excellent programme pour nous, et il s'inscrit parfaitement dans notre mission de sécurisation des activités héritées alors que nous passons à l'électrique. Nous prévoyons encore une montée en puissance complète de la production cette année et à mesure que 2023 se déroulera, nous en verrons le plein effet. Nous souhaitons également la bienvenue au groupe Tekfor dans la famille AAM. Leur expertise technique dans l'amélioration de la friction et du traitement de surface est extrêmement pertinente pour les applications e-Propulsion ainsi que pour élargir la diversification des clients et géographique. De plus, nous avons reçu un certain nombre de distinctions supplémentaires, notamment le fait d'avoir été nommé l'un des meilleurs grands employeurs de Forbes, non seulement en 2022, mais aussi déjà ici en 2023.

De plus, Newsweek a reconnu AAM comme l'une des entreprises américaines les plus responsables. Parlons maintenant de notre stratégie à long terme. Comme je l'ai déjà dit, notre stratégie est très simple. Nous continuerons à sécuriser notre cœur de métier historique, à optimiser nos opérations et à stimuler l'EBITDA et la génération de flux de trésorerie. À mesure que les volumes reviennent, ce modèle commercial est conçu pour générer une belle conversion. Dans le même temps, nous continuerons d'investir dans l'électrification et de consolider notre position de leader mondial des systèmes de propulsion électronique, en fournissant aux équipementiers des solutions rentables et de grande valeur. Sur le front de l'électrification, nous avons récemment organisé un événement pour les investisseurs et présenté nos systèmes et composants d'entraînement électrique au CES, où nous démontrons notre technologie d'entraînement électrique de pointe.

C'est formidable de voir de nombreux investisseurs découvrir notre ingénierie de première main tout en ayant la possibilité de conduire nos véhicules de démonstration d'électrification sur plusieurs segments de véhicules. Ce qui différencie AAM, c'est notre plate-forme technologique qui peut répondre aux besoins de propulsion électrique dans tous les segments de véhicules légers, allant des petites voitures aux applications de véhicules utilitaires légers. La flexibilité et la modularité offrent aux OEM existants et en démarrage des options supérieures allant des composants, des boîtes de vitesses, des moteurs, de l'électronique de puissance aux systèmes complets et aux essieux e-Beam. Nous espérons que nous vous avons clairement transmis ce message au CES. Avant de céder la parole à Chris, permettez-moi de réitérer notre nouveau carnet de commandes de trois ans que nous avons partagé lors de notre journée technologique et de discuter de l'€“ lorsque nous discutons également de nos perspectives financières pour l'année 2023 qui ont été incluses dans notre communiqué de presse ce matin.

AAM s'attend à ce que notre carnet de commandes brut de nouvelles affaires couvrant une période de trois ans de 2023 à 2025 soit d'environ 725 millions de dollars. Nous prévoyons que la cadence de lancement de ce carnet de commandes sera de 350 millions de dollars en 2023, 225 millions de dollars en 2024 et 150 millions de dollars en 2025. Notre carnet de commandes tient compte de l'impact de la mise à jour du calendrier de lancement des clients, de nos dernières attentes en matière de volume de clients et n'inclut pas les activités de remplacement, uniquement affaires nouvelles et incrémentales. Du point de vue des lancements, nous avons 17 lancements majeurs ici en 2023, ce qui devrait stimuler la croissance au cours des prochaines années. Pour la répartition de l'arriéré, veuillez vous référer à la diapositive 6 de notre dossier de présentation, 40 % proviennent de l'électrification contre 35 % l'année dernière. Et notre approche de l'électrification gagne du terrain dans notre volume d'affaires.

Et actuellement, comme nous l'avons déjà communiqué, nous citons environ 1,5 milliard de dollars d'affaires nouvelles et supplémentaires, avec plus de 75 % des devis sur lesquels nous travaillons provenant de programmes d'électrification. Parlons de 2023 du point de vue du marché final. Nous prévoyons une production d'environ 14,5 à 15,1 millions d'unités pour notre principal marché nord-américain. Cela représente une augmentation de 1 % à 6 % par rapport à l'an dernier. En raison des récentes tendances de production de l'industrie résultant de multiples facteurs, y compris les défis de la chaîne d'approvisionnement et l'environnement macro que j'ai mentionnés plus tôt, nous restons prudents quant à l'environnement de construction en 2023 pour le moment. Ainsi, la diapositive 7 illustre les perspectives financières d'AAM pour 2023. AAM vise des ventes de 5,95 à 6,25 milliards de dollars, un BAIIA ajusté d'environ 725 à 800 millions de dollars, un flux de trésorerie disponible ajusté d'environ 225 à 300 millions de dollars, ce qui suppose des dépenses en capital comprises entre 3,5 et 4 % des ventes.

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À court terme, nous resterons concentrés sur l'atténuation de l'inflation, l'optimisation de nos activités et le recouvrement des coûts. En outre, nous resterons agressifs dans nos plans pour positionner la société en vue d'une expansion future des marges. Cela comprend notre concentration sur la capacité et l'utilisation des usines, l'amélioration des coûts variables et structurels et la réduction supplémentaire de l'intensité du capital de nos activités. Ces initiatives auront un impact positif sur nos activités au cours des prochaines années. Et comme nous l'avons déclaré au CES, notre objectif est de continuer à être un acteur de marge et un générateur de flux de trésorerie de premier plan. À plus long terme, nous continuerons à nous concentrer sur la sécurisation de notre activité principale, la génération d'un flux de trésorerie disponible solide, le renforcement de notre bilan, l'avancement de notre portefeuille d'électrification et le positionnement d'AAM pour une croissance rentable, en particulier dans le domaine de l'électrification.

Je suis très enthousiaste à l'idée de ce qui nous attend pour l'AAM, et cela conclut mes remarques d'aujourd'hui. Permettez-moi maintenant de passer la parole à notre vice-président exécutif et directeur financier, Chris May. Chris ?

Christophe May : Merci, David, et bonjour à tous. Je couvrirai les détails financiers de notre quatrième trimestre et de l'année 2022 avec vous aujourd'hui. Je ferai également référence au diaporama sur les revenus dans le cadre de mes commentaires préparés. Alors allons-y et commençons par les ventes. Au quatrième trimestre 2022, les ventes d'AAM se sont élevées à 1,39 milliard de dollars, contre 1,24 milliard de dollars au quatrième trimestre 2021. La diapositive 10 montre une marche des ventes du quatrième trimestre 2021 aux ventes du quatrième trimestre 2022. Au cours du trimestre, nous avons connu un impact négatif plus faible des défis liés aux semi-conducteurs et à la chaîne d'approvisionnement, que nous estimons à environ 21 millions de dollars. Le volume positif, mix et autres était de 128 millions de dollars. L'acquisition de Tekfor a contribué pour 84 millions de dollars aux ventes. Et enfin, les répercutions sur le marché des métaux et les devises ont fait baisser les ventes nettes d'environ 68 millions de dollars, les métaux et les devises ayant tous deux diminué.

Bien que les ventes aient augmenté d'une année sur l'autre, nous notons que la volatilité de la chaîne d'approvisionnement s'est poursuivie séquentiellement à partir du troisième trimestre, entraînant de fréquents changements d'horaires. Pour l'année 2022, les ventes d'AAM se sont élevées à 5,8 milliards de dollars, contre 5,16 milliards de dollars pour l'année 2021. Les principaux moteurs de cette augmentation ont été l'acquisition de Tekfor, qui a eu lieu le 1er juin et a représenté environ 200 millions de dollars de ventes et volume et mix supplémentaires tout au long de l'année. Passons maintenant à la rentabilité. Le bénéfice brut était de 167,2 millions de dollars au quatrième trimestre de 2022, contre 140 millions de dollars au quatrième trimestre de 2021. Le BAIIA ajusté était de 157,7 $ au quatrième trimestre de 2022, contre 164,6 $ l'an dernier. Vous pouvez voir la baisse d'une année sur l'autre de l'EBITDA ajusté sur la diapositive 11.

Au cours du trimestre, la hausse des ventes en raison d'un impact moindre de la disponibilité des semi-conducteurs et du volume et mix global et autres a ajouté un BAIIA ajusté net de 39 millions de dollars par rapport à l'année précédente. L'inflation des matériaux, du fret et des services publics au quatrième trimestre, nette des recouvrements de clients, a été un vent contraire de 8 millions de dollars. Le vent contraire net pour l'ensemble de 2022 était de 60 millions de dollars et conforme aux estimations précédentes. La R&D a augmenté d'environ 18 millions de dollars pour soutenir les lancements de produits et notre portefeuille d'électrification. Vous vous souviendrez peut-être que l'année dernière, nous avons bénéficié d'un important remboursement d'ED&D client qui représente la majeure partie de cette différence d'une année sur l'autre. Et enfin, Tekfor a ajouté environ 5 millions de dollars d'EBITDA ajusté. Pour l'ensemble de l'année 2022, l'EBITDA ajusté d'AAM était de 747,3 millions de dollars et la marge d'EBITDA ajusté était de 12,9 % des ventes.

Permettez-moi maintenant de couvrir SG & A. Les dépenses SG&A, y compris la R&D, au quatrième trimestre 2022, se sont élevées à 88,5 millions de dollars, soit 6,4 % des ventes. Cela se compare à 77,5 millions de dollars, soit 6,3 % des ventes au quatrième trimestre de 2021. Les dépenses de R&D d'AAM au quatrième trimestre de 2022 étaient d'environ 39 millions de dollars. Alors que nous nous dirigeons vers 2023, nous continuerons de nous concentrer sur le contrôle de nos coûts SG&A et d'investir dans notre technologie d'entraînement électrique, en capitalisant sur le nombre croissant d'opportunités d'électrification qui s'offrent à nous. Et nous prévoyons que la R&D augmentera en 2023 et se rapprochera des 40 millions de dollars par trimestre en moyenne, bien que le calendrier puisse être irrégulier. La bonne nouvelle ici est que nous continuons à voir de multiples nouvelles opportunités qui stimulent les dépenses. Passons aux intérêts et aux impôts. Les intérêts débiteurs nets se sont élevés à 36,9 millions de dollars au quatrième trimestre de 2022, contre 41,8 millions de dollars au quatrième trimestre de 2021.

Nous continuons de bénéficier de nos actions de désendettement. Au quatrième trimestre de 2022, nous avons déclaré une charge d'impôts sur les bénéfices de 4,1 millions de dollars, contre un bénéfice de 2,3 millions de dollars au quatrième trimestre de 2021. À l'approche de 2023, nous prévoyons que notre taux d'imposition effectif ajusté sera d'environ 20 % à 25 %. . En tenant compte de tous ces facteurs de ventes et de coûts, notre bénéfice net GAAP était de 13,9 millions de dollars ou 0,11 $ par action au quatrième trimestre 2022, contre une perte nette de 46,3 millions de dollars ou une perte de 0,41 $ par action au quatrième trimestre 2021. Le bénéfice ajusté par action, qui exclut l'impact des éléments notés dans notre communiqué de presse sur les résultats, a été une perte de 0,07 $ par action au quatrième trimestre 2022, contre une perte de 0,09 $ par action au quatrième trimestre 2021.

Pour l'année 2022, le bénéfice par action ajusté d'AAM était de 0,60 $ contre 0,93 $ en 2021. Passons maintenant aux flux de trésorerie et au bilan. La trésorerie nette fournie par les activités d'exploitation pour le quatrième trimestre de 2022 était de 148,5 millions de dollars. Les dépenses en immobilisations nettes du produit de la vente d'immobilisations corporelles pour le quatrième trimestre de 2022 se sont élevées à 53,1 millions de dollars. Les paiements en espèces pour les activités de restructuration et d'acquisition pour le quatrième trimestre de 2022 se sont élevés à 6,6 millions de dollars. L'entrée de trésorerie nette liée à l'incendie de Malvern s'est élevée à 3 millions de dollars au cours du trimestre. Reflétant l'impact de ces activités, AAM a généré un flux de trésorerie disponible ajusté de 99 millions de dollars au quatrième trimestre 2022. Pour l'ensemble de l'année 2022, AAM a généré un flux de trésorerie disponible ajusté de 313 millions de dollars, contre 423 millions de dollars en 2021.

En tant qu'équipe, nous restons concentrés sur la conversion des flux de trésorerie disponibles, y compris la gestion de l'efficacité et de l'efficience des CapEx et la réduction des paiements de restructuration en espèces. Du point de vue du levier d'endettement, nous avons terminé l'année avec une dette nette de 2,4 milliards de dollars et un BAIIA ajusté LTM de 747,3 millions de dollars, calculant un ratio de levier net de 3,2 fois au 31 décembre. Ceci est en baisse par rapport à un ratio de levier de 3,3 fois au 30 septembre. 2022. En 2022, nous avons réduit notre dette brute de plus de 150 millions de dollars, dont 50 millions de dollars au cours du quatrième trimestre. Nous continuerons à utiliser la capacité de génération de flux de trésorerie disponibles d'AAM pour renforcer le bilan en réduisant notre dette. De plus, nous avons refinancé notre prêt à terme B au quatrième trimestre et n'avons plus d'échéances importantes jusqu'en 2026.

AAM a terminé l'année 2022 avec des liquidités disponibles totales d'environ 1,4 milliard de dollars, composées de liquidités disponibles et d'une capacité d'emprunt sur les facilités de crédit mondiales d'AAM. Donc, avant de passer à la partie questions-réponses de l'appel, permettez-moi de vous faire part de quelques réflexions sur nos perspectives financières pour 2023. Dans notre diaporama sur les bénéfices, nous avons inclus des marches des résultats réels de 2022 à nos objectifs financiers de 2023 et vous pouvez trouver ceux qui commencent à la diapositive 13. Pour les ventes, nous ciblons une fourchette de 5,95 milliards de dollars à 6,25 milliards de dollars pour 2023. Cet objectif de vente est sur la base d'une production nord-américaine de 14,5 à 15,1 millions d'unités et d'hypothèses sélectionnées pour nos programmes clés. Lancements de nouveaux carnets de commandes d'environ 350 millions de dollars et attrition d'environ 200 millions de dollars. L'incertitude persiste en 2023, comme l'a mentionné David.

Bien que les problèmes de chaîne d'approvisionnement semblent se stabiliser par rapport à l'année dernière, la volatilité que nous avons connue au second semestre 2022 devrait se poursuivre à court terme en 2023. Nous restons prudemment optimistes quant à l'amélioration de l'environnement opérationnel tout au long de l'année. Du point de vue du BAIIA, nous prévoyons un BAIIA ajusté de l'ordre de 725 millions de dollars à 800 millions de dollars. Permettez-moi de donner un peu de couleur sur les éléments clés de notre progression de l'EBITDA d'une année sur l'autre à la page 14. Premièrement, nous prévoyons de convertir notre volume de produits récurrent d'une année sur l'autre et les augmentations de mix à environ 25% de bénéfice variable. Deuxièmement, la part supplémentaire attribuable à l'acquisition de Tekfor représente principalement cinq mois supplémentaires de contribution au bénéfice en 2023 par rapport à 2022.

Gardez à l'esprit qu'étant donné qu'il s'agit de l'annualisation d'une acquisition, la contribution supplémentaire au bénéfice est réalisée à un profil de marge de coût complet et non à des taux de profit variables. Troisièmement, nos dépenses en R&D augmenteront d'année en année à mesure que nous investissons dans notre avenir et que nous soutenons des projets d'électrification qui en sont à diverses étapes de lancement et de développement. Quatrièmement, nous prévoyons des coûts plus élevés liés à l'inflation cette année et notre objectif est de continuer à négocier avec succès le processus de nos clients OEM. Et enfin, en plus, AAM s'attend à fournir une productivité opérationnelle pour atténuer certains de ces coûts inflationnistes et des pressions d'efficacité que nous subissons au sein de nos propres opérations. Vous pouvez voir une performance continue d'une année sur l'autre sur notre marche d'un montant net positif de 10 millions de dollars.

À la page 15, du point de vue des flux de trésorerie disponibles ajustés, nous ciblons environ 225 millions de dollars à 300 millions de dollars en 2023. Les principaux facteurs à l'origine de nos variations de flux de trésorerie sont les suivants. Nous avons des dépenses en capital car nous abordons certains lancements et investissements clés tels que l'automatisation et l'électrification. Cependant, notre ratio CapEx/ventes est encore très faible selon nos mesures historiques, car nous visons un CapEx en pourcentage des ventes d'environ 3,5 % à 4 %. Nous prévoyons également une augmentation des intérêts en espèces et des impôts et nous voyons une opportunité d'améliorer le fonds de roulement, en particulier en ce qui concerne les stocks. Et enfin, bien qu'ils ne soient pas inclus dans nos chiffres de flux de trésorerie disponibles ajustés, nous estimons que nos paiements de restructuration, principalement ou liés à l'intégration de nos récentes acquisitions, se situeront entre 20 et 30 millions de dollars pour 2023.

Cela s'inscrit dans la tendance pluriannuelle à la réduction de ce type de dépenses. Nous prévoyons d'utiliser les flux de trésorerie disponibles générés en 2023 pour continuer à réduire la dette, à renforcer davantage notre position d'électrification et à tirer parti de certaines opportunités de marché pour soutenir la croissance si elles se présentent. En ce qui concerne la cadence pour l'année, nous prévoyons que le premier trimestre connaîtra les ventes les plus faibles par jour de production et un calendrier surpondéré de réductions de prix. Nous prévoyons également de réaliser un impact disproportionné des vents contraires sur les coûts similaires à ce que nous avons connu l'année dernière. Ces coûts comprennent généralement un aspect temporel où les recouvrements ont lieu au cours des trimestres suivants. Au fil de l'année, nous prévoyons que ces coûts nets s'amélioreront d'un trimestre à l'autre.

De plus, le calendrier de notre carnet de commandes de nouvelles affaires augmente tout au long de l'année. Et enfin, nous nous attendons à un environnement opérationnel plus stable au fil de l'année. Donc, en conclusion, 2022 a été une année difficile en raison de l'instabilité de la production, des incohérences de la chaîne d'approvisionnement et des défis liés aux coûts des intrants, tous ayant finalement un impact sur notre structure de coûts. Cela dit, AAM continuera de se concentrer sur ce que nous pouvons contrôler, y compris la conduite de l'optimisation, la négociation réussie des recouvrements de clients, l'intégration de l'acquisition de Tekfor, l'exécution de notre plan d'allocation de capital et le développement d'une technologie d'électrification de pointe. Nous positionnons activement AAM pour qu'il soit le fournisseur de propulsion électrique de choix et vous pouvez en voir la preuve dans notre carnet de commandes croissant et notre mix d'électrification.

Ainsi, à mesure que les coûts se stabilisent, que les volumes reviennent et que les améliorations d'optimisation des coûts décrites par David plus tôt sont réalisées, AAM devrait générer une belle conversion future de l'EBITDA se traduisant par une génération continue de flux de trésorerie disponibles. Merci pour votre temps et votre participation à l'appel d'aujourd'hui. Je vais m'arrêter ici et redonner la parole à David, afin que nous puissions commencer les questions-réponses. David?

David Li : Merci Chris et David. Nous avons réservé du temps pour répondre aux questions. Je vous demanderais de limiter vos questions à pas plus de deux. Donc, à ce stade, n'hésitez pas à répondre à toutes vos questions.

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